Der folgende Artikel erschien ursprünglich in der Financial Times.
In der Vergangenheit haben die Zentralbanken den Preis des Geldes anhand von Zinsen festgelegt. In Zukunft, so scheint es, werden sie es hergeben. In dieser Woche senkte die US-Notenbank die Zinsen… Beitrag lesen
Im Jahr 2018 erzielten fast alle wichtigen Anlagekategorien negative Renditen:
2019 konnte man bisher bei fast allen großen Assetklassen das Gegenteil beobachten:
Dieses Ausmaß der Korrelation ist ungewöhnlich. Einige beschrieben das vergangene Jahr als das schlechteste seit Aufzeichnung hinsichtlich der korrelierten negativen… Beitrag lesen
Anfang der Woche veröffentlichte der IWF seinen aktuellen Wirtschaftsausblick. Das war die Premiere der neu ernannten und ersten weiblichen IWF-Chefökonomin Gita Gopinath.
Sie beobachtete, dass „das globale Wachstum – während es 2018 in der Nähe der Höchststände nach der Krise verweilte – nun nachlässt.“ Die Wachstumsabkühlung war… Beitrag lesen
Im Mai schrieben wir über die Herausforderungen für die Türkei und im Juli über das Potenzial, dass diese Gefahren extreme Resultate nach sich ziehen können.
Letzte Woche konnte man beobachten, wie sich die beschriebenen Herausforderungen erfüllten. Der Rückgang der türkischen Lira am Freitag war mitunter die größte Währungsbewegung… Beitrag lesen
Eric schrieb neulich einen faszinierenden Artikel über den „Volatilitätsvirus“, der die professionelle Investitionsgemeinschaft befallen hat. Dieser Blog-Artikel baut auf diesem Eintrag auf, indem die Verwendung – oder vielmehr missbräuchliche Verwendung – quantitativer „Analysen“ von einer übergeordneten Ebene aus betrachtet wird.
Ich möchte an dieser Stelle darauf hinweisen, dass ich… Beitrag lesen
Ein Artikel in der britischen Presse diese Woche weist darauf hin, dass der britische Verkäufer von Panini Fußballstickern (Connect Group Plc) nur halb so hohe Gewinne durch die Sticker erzielt hat wie erwartet, nachdem die „Nachfrage erheblich zurückgegangen war“. Der Aktienkurs reagierte dementsprechend.
Die Nachricht… Beitrag lesen
Erinnern Sie sich an die „Fragilen Fünf“? Es handelte sich dabei um fünf Schwellenländerwährungen, die in der Phase der „Drosselungswut“ im Jahr 2013 als besonders anfällig für das Zurückführen des Quantitative Easing der US-Zentralbank angesehen wurden. Die größten Bedenken für diese Volkswirtschaften betrafen ihre Anfälligkeit gegenüber Abflüssen von Auslandskapital.
In… Beitrag lesen
Vertreter der Fed haben sich diese Woche besonders lautstark über die Neigung der Zinskurve geäußert (vor allem hier und hier). Dabei brachten sie vornehmlich Bedenken über eine mögliche Inversion der Kurve zum Ausdruck (wenn die Renditen kurzlaufender Anleihen über die Renditen langlaufender Anleihen steigen).
… Beitrag lesenNach einer schwachen Entwicklung unmittelbar nach dem Brexit-Referendum erzielte der britische Immobilienmarkt im Jahr 2017 eine solide Rendite. Im ersten von zwei Gastbeiträgen, die sich mit der Immobilienlage in verschiedenen Teilen der Welt beschäftigen, geht Tony Brown, CIO von M&G Real Estate, aus zyklischer und aus längerfristiger struktureller Perspektive auf… Beitrag lesen
Trotz der Tatsache, dass Zinsen sämtliche Bewertungen von Vermögenswerten bestimmen, gibt es nicht mal annähernd so etwas wie eine allgemeine Theorie für die Zinsfestlegung. Im Jahr 2016 schrieb ich über die Schwachstellen im Glauben an einen Gleichgewichtszinssatz (in der akademischen Literatur üblicherweise als R* bekannt) und die Überbetonung von… Beitrag lesen
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